Finansal Sözlük
Üstlenim (Underwriting)
Bir aracı kurumun, halka arz edilecek hisseleri önceden satın alarak ya da satış garantisi vererek riski üstlenmesidir.
Üstlenim (underwriting), bir halka arz sürecinde, aracı kurumun (genelde bir yatırım bankasının) ihraç edilecek hisseleri belirli bir fiyattan satın almayı ya da satılmasını garanti etmeyi taahhüt etmesidir. Bu, halka arz eden şirkete, hisselerin satılamaması riskine karşı bir güvence sağlar.
Neden gereklidir?
Bir şirket halka açılırken, hisselerinin yeterli talep bulup bulamayacağından emin olamaz. Üstlenim yapan aracı kurum, bu riski kendi üzerine alarak, şirkete öngörülebilir bir sermaye girişi garantisi sunar — karşılığında bir komisyon ya da fiyat farkı kazanır.
Yatırımcı için anlamı
Bir halka arzda hangi kurumların üstlenim yaptığını bilmek, o arzın ciddiyeti hakkında dolaylı bir fikir verebilir — köklü ve saygın kurumlar, itibarlarını riske atmamak için üstlendikleri arzları daha titiz değerlendirme eğilimindedir. Yine de bu, tek başına bir yatırım garantisi anlamına gelmez.